6月线下大师课主题介绍

如何构建一种投资组合，能够穿越经济周期，获得可持续的良好表现？

全球最大的对冲基金桥水基金Bridgewater创始人达里奥及其团队于1996 年推出的全天候策略，以市场预期为基准，从经济增长和通胀两个维度将市场分为四种状态，并且创造性地给予每种状态相等风险权重。

(相关资料图)

这套策略的预判是基于，不同资产类型对经济环境变化是通过可理解的方式反应的，而这个方式的基础是这些资产类型的资金流动关系。通过基于大类资产的结构性关系特征，来平衡投资资产类型的分配，经济超预期/弱预期的影响是可以最小化。达利欧的全天候策略并不需要预测未来的经济环境，同样能构建出理想的投资组合。

今天，全天候交易策略和其背后的原理，正在主导全球最大对冲基金Bridgewater的资产管理方式。而以桥水全天候为代表的系统化宏观对冲交易，也被奉为分散化“投资圣杯”。这也正是本期大师课的主题——系统化宏观对冲是如何赚钱的？

想要真正了解宏观对冲策略，需要投资者对大类资产有更全面、更清晰的认知，深入理解各大类资产的收益来源和风险收益特征。不仅要学习经典模型和构建策略，更要懂得其中局限性，梳理出自己的投资理念与投资框架。

本期见闻大师课特邀蜂起资本总经理兼投资总监潘錡宝先生，带来宏观系统化宏观对冲课程，帮助你迅速了解宏观量化如何赚钱，掌握宏观对冲与风险分散化思维。通过六大内容模块的深入讲解，在短时间内帮助你在宏观对冲领域入门，并结识志同道合的投资者。

潘錡宝，目前担任蜂起资本总经理兼投资总监。他毕业于美国约翰霍普金斯大学获得金融学硕士，曾在广发银行总行金融市场部担任组合管理处主管，负责衍生品策略的开发与投资，并参与创建了金融市场部海外量化指数业务的投研体系。他在国内商品期货中低频CTA策略和全球大类资产配置策略的开发方面有着非常丰富的实战成果。潘錡宝先生在跨资产QIS指数的开发和设计上有着深入的研究，能够从宏观对冲的角度出发，基于不同的宏观和经济周期中的特征，利用各策略之间的低相关性进行风险预算配置。

本次大师课，潘錡宝先生将从大类资产收益来源与相关性关系讲起，复盘大类资产，解释现金收益、长期国债收益、信用债、股票与商品风险收益特征，结合大类资产的收益来源和大类资产的相关性关系构建基于宏观情景的风险平价组合。从基本面逻辑来讲，大类资产的相关性关系如何应用于策略构建？在什么样的宏观情景下，宏观对冲作为资产配置策略会亏钱？在经济衰退、通货膨胀和流动性冲击三种情景出现的情况，哪些资产会有大涨大跌的情景？宏观对冲的局限性又表现在哪里？如何应对黑天鹅事件？这些都会被逐一解答。

趋势跟踪策略、套利反转策略，CTA策略等高阶优化策略也会在课程中讲解，课程将展示各类策略的实证回测结果，并提炼其中的原理和启示，帮助大家建立分散化风险以此获取风险溢价收益的理念。

如今，宏观对冲策略在国内和国际市场都着广泛的应用。不管你是新手小白，还是资深人士，本次课程都讲由浅入深拆解系统化宏观交易的来龙去脉，带你深入揭示策略背后的原委，线下交流分享也不容错过！

活动信息

课程主题：系统化宏观对冲是如何盈利的？

课程时间：2023年6月10日 周六（全天）

地点：上海黄浦区（报名审核通过后，提前一周通知您具体地址）

课程目录

系统化宏观对冲是如何盈利的？——解密全球最大对冲基金桥水全天候策略

一、系统化宏观对冲

1.1  什么是宏观对冲策略？

1.2  系统化宏观对冲与主观宏观对冲

1.3  全球最大的对冲基金桥水基金如何做资产管理的？

二、大类资产的收益来源与比较

2.1 现金&回购类无风险收益

2.2 长期国债的风险收益特征

2.3 信用债的风险收益特征

2.4 股票的风险收益特征

2.5 商品&黄金的风险收益特征

2.6 大类资产风险收益总结与风险溢价

三、从投资视角进一步研究大类资产的相关性

3.1 如何看待大类资产的相关性？

3.2 如何利用大类资产相关性做好风险分散？

3.3 从周期视角理解大类资产波动

四、风险均衡策略是如何构建的？

4.1 怎么定义风险?

4.2 风险均衡策略是如何构建的？

4.3 风险均衡策略的缺陷之处？

4.4 回顾过去20年风险均衡策略历次回撤

五、风险均衡策略的优化与补充

5.1 经济周期造成的短期风险不均衡

5.2 趋势跟踪策略是如何对冲策略回撤的？

5.2 套利反转策略是如何分散策略回撤的？

5.3 跨期套利策略是如何分散策略回撤的？

5.4 系统化宏观对冲如何应对黑天鹅事件？

六、如何看待投资风险与收益？

6.1 投资哲学：风险与收益的关系

6.2 通过风险均衡来应对风险

6.3 重新认识大类资产收益的来源与策略局限性

互动问答......

如何报名

1. 如果您已经购买训练营套票，或已经是大师课会员且还未使用一次免费线下课权益，请在【大师课-兑换线下课入口】（点击链接：https://wallstreetcn.com/c/master-course#from=wscnicon）中进行门票兑换，显示“兑换成功”后，您可在“权益兑换-我的门票”中找到本次活动门票；

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2. 其他用户，请点击右下角付费报名；

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见闻大师课是华尔街见闻出品的财经类课程IP栏目，特邀经济金融投资领域名家学者（包括首席经济学家、首席分析师、资深研究员、研究总监、投资总监、高校教授、智库学者等）围绕宏观大势、大类资产、投资复盘、投研基石、行业赛道和综合策略六大内容模块，讲授研究框架、分析方法、研究思考&投资心得。大师课选题和内容侧重于投资研究的基本面、方法论、理念、方法、复盘、思考等方面。围绕某个领域的话题精心策划，详细展开，将某个领域的研究心得、投资感悟讲深讲透。针对热点议题还会策划加餐讲座，并梳理成可交付的课程内容。欢迎关注并加入见闻大师课！

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